Optioner Variabler

Medarbetares aktieoptioner Värdering och prissättning. Med John Summa CTA, doktor, grundare av och värdering av ESOs är en komplex fråga men kan förenklas för praktisk förståelse så att innehavare av ESOs kan fatta välgrundade val om förvaltning av aktiekompensation. Värdering Eventuellt alternativ kommer att ha mer eller mindre värde på det beroende på följande huvuddeterminanter av värdevolatilitet, resterande tid, riskfri räntesats, aktiekurs och aktiekurs. När en optionsmottagare tilldelas en ESO som ger rätt när han har till uppgift att köpa 1.000 aktier av Bolagets aktie till ett aktiekurs på 50, till exempel är tilldelningspriset för aktien vanligen samma som aktiekursen. Se nedan i tabellen. Vi har lagt fram några värderingar baserade på den välkända och allmänt använda Black-Scholes modell för optionsprissättning Vi har kopplat in de ovannämnda nyckelvariablerna medan de innehar några andra variabler, dvs prisförändringar, räntor fastställda för att isolera effekterna av förändringar i ESO-värdet fr om tidsvärdet sönderfall och förändringar i volatilitet ensam. Först och främst, när du får ett ESO-bidrag, vilket framgår av tabellen nedan, trots att dessa alternativ ännu inte finns i pengarna, är de inte värdelösa. De har betydande värde känt som tid eller extrinsiskt värde Medan tidsfördröjningspraxis i praktiska fall kan diskonteras med motiveringen att anställda inte kan förbli hos företaget under de 10 år som antas nedan är 10 år för förenkling eller för att en bidragsmottagare kan göra en för tidig övning, antaganden om verkligt värde presenteras nedan med hjälp av en Black-Scholes-modell För att läsa mer, läs Vad är Alternativ Moneyness och hur man undviker stängningsalternativ under Instrinsic Value. Assuming du håller dina ESOs fram till utgången, ger följande tabell ett korrekt redogörelse för värden för en ESO med ett 50-lösenpris med 10 år till utgången och om det till aktiepriset är lika med aktiekursen Till exempel med en antagen volatilitet på 30 annat antagande som vanligen används , men som kan underskatta värdet om den faktiska volatiliteten över tiden visar sig vara högre ser vi att vid tilldelningen är alternativen värda 23.080 23 08 x 1.000 23.080 När tiden går, säger vi dock från 10 år till bara tre år till utgången, förlorar ESO-värdena igen, med tanke på att aktiekursen förblir densamma, och faller från 23.080 till 12.100. Detta är förlust av tidvärdet. Det teoretiska värdet av ESO över tiden - 30 antagen volatilitet. Figur 4 Verkliga värde för en penga ESO med övningspris på 50 under olika antaganden om återstående tid och volatilitet. Bild 4 visar samma schema över priserna med tiden återstående till utgången, men här lägger vi till en högre antagen volatilitet - nu 60, upp från 30 Den gula plottet representerar Den lägre antagna volatiliteten på 30, som visar reducerade verkliga värden vid alla tidpunkter. Den röda tomten visar under tiden värden med högre antagen volatilitet 60 och annorlunda tid kvar på ESO: n. Tydligen, vid någon högre volymnivå atilitet visar du större ESO-värde. Till exempel, vid tre år kvar, i stället för bara 12 000 som i föregående fall vid 30 volatilitet, har vi 21 000 i värde vid 60 volatilitet. Således kan volatilitetsantaganden ha stor inverkan på teoretiskt eller verkligt värde , och borde vara fakturerade beslut om att hantera dina ESO: er. Tabellen nedan visar samma data i tabellformat för de 60 antagna volatilitetsnivåerna. Läs mer om beräkningen av alternativvärden i ESOs. Använda Black-Scholes Model. Theoretical Value of ESO Across Time 60 Antagna volatiliteter. Förutsättningar Basics Hur man läser en Options Table. As allt fler handlare har lärt sig om de många potentiella fördelar som finns tillgängliga för dem via användningen av alternativ har volymen i alternativen ökat under åren. Denna trend har också varit drivs av tillkomsten av elektronisk handel och dataspridning Vissa näringsidkare använder alternativ för att spekulera på prisriktning, andra för att säkra befintliga eller förväntade positioner och andra s till att skapa unika positioner som erbjuder förmåner som inte är rutinmässigt tillgängliga för näringsidkaren av bara det underliggande aktie-, index - eller futuresavtalet, till exempel förmågan att tjäna pengar om den underliggande säkerheten förblir relativt oförändrad oavsett deras syfte, en av nycklarna till framgång är att välja rätt alternativ eller kombination av alternativ som behövs för att skapa en position med önskad risk-to-pay-avvägning. Som sådan ser dagens savvy alternativhandlare typiskt på en mer sofistikerad uppsättning data när det gäller alternativ än de näringsidkare som årtionden har gått i. De gamla dagarna av alternativprisrapportering Tidigare har vissa tidningar använts för att lista rader och rader av nästan oförutsägbara alternativprisdata djupt i sin finansiella sektion som den som visas i Figur 1.Figur 1 Alternativdata från en tidning. Investors Business Daily och Wall Street Journal innehåller fortfarande en partiell notering av optionsdata för många av de mer aktiva alternativa aktierna. Den gamla tidningen listar jag i ncluded mestadels bara grunderna en P eller en C för att indikera om alternativet ett samtal eller en uppsättning, strejkpriset, sista handelspriset för alternativet och i vissa fall volymen och öppna räntefigurer. Och medan det här var bra och bra, många av dagens optionsoperatörer har en större förståelse för variablerna som kör alternativhandel. Bland dessa variabler finns ett antal grekiska värden som härrör från en alternativprissättningsmodell, implicit alternativvolatilitet och allt viktigt bud fråga spridning. Läs mer i Använda Greker att förstå Options. As a result, allt fler handlare hittar alternativ data via onlinekällor Medan varje källa har sitt eget format för att presentera data innehåller de viktigaste variablerna generellt de som anges i Figur 2 Alternativlistan som visas i Figur 2 är från Optionetics Platinum-programvaran. De variabler som listas är de som ses mest utifrån dagens bättre utbildade alternativhandlare. Färdigställande av optioner för IBM den 2 mars. Data som tillhandahålls i figur 2 ger följande information Kolumn 1 OpSym i detta fält anger den underliggande aktiesymbolen IBM, kontraktsmånaden och året MAR10 betyder mars 2010, streckpriset 110, 115, 120, etc och om det är ett samtal eller ett säljalternativ en C eller P . Kolumn 2 Budpengar Budpriset är det senaste priset som en marknadsmäklare erbjuder för att köpa ett visst alternativ. Vad innebär det att om du anger en marknadsordnad för att sälja den 125 mars 2010, skulle du sälja den till budpriset av 3 40. Kolumn 3 Fråga pts Askpriset är det senaste priset som en marknadsmäklare erbjuder för att sälja ett visst alternativ. Vad innebär det att om du skriver in en order för att köpa i mars 2010, 125 samtal, skulle du köpa den på askpriset på 3 50.NOTE Att köpa på budet och sälja på frågan är hur marknadsmäklare lever. Det är absolut nödvändigt för en alternativhandlare att överväga skillnaden mellan bud och pris när man överväger valfri handel. De mer aktiva Alternativet, oftast den strängare budet fråga spridning En bred spridning kan vara problematisk för någon näringsidkare, speciellt en kortfristig näringsidkare Om budet är 3 40 och frågan är 3 50, är ​​det implikationen att om du köpte alternativet ett ögonblick på 3 50 frågar du dig om och säljer det direkt efter 3 40 bud, trots att priset på alternativet inte förändrades, skulle du förlora -2 85 på handeln 3 40-3 50 3 50. Kolumn 4 Extrinsic Bid Ask pts Denna kolumn visar hur mycket tid premie är inbyggt i priset på varje alternativet i det här exemplet finns det två priser, en baserad på budpriset och det andra på askpriset Det här är viktigt att notera eftersom alla alternativ förlorar all sin tidspremie vid tidpunkten för optionsutgången. Detta värde återspeglar hela mängden tidspremie som för närvarande är inbyggd i priset på optionsalternativet. Kolumn 5 Implicit Volatilitet IV Bud Fråga Detta värde beräknas med en optionsprissättningsmodell som Black-Scholes-modellen och representerar nivån på förväntad framtida volatilitet baserat på nuvarande pris på optionen och andra kända alternativ prissättning varia bland annat mängden tid fram till utgången, skillnaden mellan aktiekursen och aktiekursen och en riskfri räntesats. Ju högre IV-budet Fråga mer tidspremie är inbyggt i priset på alternativet och vice versa Om du har tillgång till det historiska intervallet av IV-värden för den aktuella säkerheten kan du bestämma om den nuvarande extrinsiska värdena för närvarande är i den höga änden bra för att skriva alternativ eller låga ändamål bra för köpoptioner. Kolumn 6 Delta bud Fråga Delta är en Grekiskt värde härrörande från en optionsprissättningsmodell och som representerar aktieekvivalentpositionen för ett alternativ Delta för ett köpalternativ kan sträcka sig från 0 till 100 och för ett säljalternativ från 0 till -100 De nuvarande belöningsriskegenskaperna i samband med att ett samtal hålls alternativet med ett delta på 50 är väsentligen detsamma som att innehålla 50 aktier i aktier. Om beståndet går upp en hel punkt, kommer alternativet att få ungefär en halv poäng. Ju längre ett alternativ är i pengar, desto mer positionen verkar som en aktieposition Med andra ord, när delta närmar sig 100, handlar alternativet mer och mer som den underliggande aktien, dvs ett alternativ med ett delta på 100 skulle vinna eller förlora en hel del för varje dollar vinst eller förlust i underliggande aktiekurs För mer utcheckning Använda grekerna att förstå Options. Column 7 Gamma Bid Ask Gamma är ett annat grekiskt värde som härrör från en optionsprissättningsmodell Gamma berättar hur många deltar alternativet kommer att vinna eller förlora om den underliggande aktien stiger med en hel punkt Så till exempel, om vi köpte mars 2010 125-samtalet till 3 50, skulle vi ha ett delta på 58 20 Med andra ord, om IBM-aktien stiger med en dollar skulle det här alternativet uppgå till ungefär 0 5820 i värde. Om lagret stiger i pris idag med en hel punkt kommer det här alternativet att få 5 65 deltas det nuvarande gamma-värdet och skulle då ha ett delta på 63 85 Därifrån skulle en annan poängförbättring i aktiekursen resultera i en prisvinst för valet av ungefär 0 6385. Kolum n 8 Vega-bud Fråga pts IV Vega är ett grekiskt värde som indikerar det belopp med vilket priset på alternativet förväntas stiga eller falla baseras enbart på en enstaka ökning av underförstådd volatilitet Så ser vi än en gång vid mars 2010 125-samtalet , om underförstådd volatilitet ökade en punkt från 19 04 till 20 04 skulle priset på detta alternativ få 0 141 Detta indikerar varför det är att föredra att köpa alternativ när underförstådd volatilitet är låg, du betalar relativt mindre tidspremie och en efterföljande ökning i IV kommer uppblåsa priset på alternativet och skriva alternativ när den implicita volatiliteten är hög eftersom mer premie är tillgänglig och en efterföljande nedgång i IV kommer att deflera priset på alternativet. Kolumn 9 Theta-budet Anmäl pt-dag Som noterades i kolumnen extrinsic value, alla alternativ förlorar all tidspremie vid utgången Vidare förkortas tiden som den är känd och accelererar när utgången drar närmare. Theta är det grekiska värdet som anger hur mycket värde ett alternativ kommer att förlora med en dags tidpunkt. Vid pr esent, mars 2010 125 Samtal kommer att förlora 0 0431 av värde som enbart beror på övergången av en dags tid, även om alternativet och alla andra grekiska värden annars är oförändrade. Kolumn 10 Volym Detta berättar helt enkelt hur många kontrakt av en viss alternativet handlades under den senaste sessionen. Typiskt men inte alltid - alternativ med stor volym kommer att ha relativt snävare budfrågor, eftersom konkurrensen om att köpa och sälja dessa alternativ är bra. Kolumn 11 Öppna ränta Detta värde anger det totala antalet kontrakt av en viss alternativ som har öppnats men har ännu inte kompensats. Kolumn 12 Strike Strike-priset för alternativet i fråga Detta är det pris som köparen av det alternativet kan köpa den underliggande säkerheten på om han väljer att utöva sitt alternativ. Det är också pris på vilket författaren av optionen måste sälja den underliggande säkerheten om optionen utövas mot honom. En tabell för respektive köpoptioner skulle likna med två primära skillnader. Call alternativen är dyrare ju lägre aktiekursen, alternativen är dyrare, desto högre aktiekurs. Med samtal har de lägre aktiekurserna de högsta optionspriserna, med alternativpriser som sjunker vid varje högre strejknivå. Det beror på att varje successiv aktiekurs är antingen mindre pengar eller mer utan pengar, varför varje innehåller mindre inneboende värde än alternativet till nästa lägre aktiekurs. Med satser är det bara motsatt Eftersom strejkpriserna blir högre blir säljoptionerna högre antingen mindre pengar eller mer pengar, och därmed accretuera mer inneboende värde. Således med alternativet är priserna större som strejkpriserna stiger. För samtal är deltavärdena positiva och högre vid lägre aktiekurs För säljoptioner är deltavärdena negativa och högre till högre aktiekurs. De negativa värdena för säljoptioner härrör från att de representerar en aktieekvivalent position. Att köpa ett säljalternativ liknar att skriva in en kort position tion i ett lager och därmed det negativa deltavärdet. Optionshandel och den sofistikerade nivån på den genomsnittliga optionshandlaren har kommit långt sedan options trading började årtionden sedan Idag s optionsnoteringsskärm återspeglar dessa framsteg. Variablerna som driver en optionsoption s Value. Alla faktorer påverkar priset på börsnoterade aktieoptioner. Stockalternativ ger dig chansen att spekulera i riktning mot ett företags aktie utan att egentligen investera i aktierna. Alternativet ger dig rätt att köpa eller sälja aktier på ett visst pris upp till ett framtida utgångsdatum Alternativet rör sig med aktiens pris men är i allmänhet mer volatila och riskabla än att köpa den underliggande investeringen. Tänk på flera alternativa prisrörande faktorer när du undersöker dessa investeringar. Stödet Pris. Den viktigaste faktorn I optionspriset är priset på de underliggande aktiekalloptionerna på Microsoft, till exempel, rätt att köpa aktien till ett fast lösenpris och så öka i intr insiktsvärde när priset på Microsofts aktier stiger Sätta optioner på samma aktier kommer att öka i värde när aktien faller, eftersom dessa alternativ ger dig rätt att sälja aktien till ett visst pris. Notera att varje optionsavtal faktiskt motsvarar 100 aktier , så du måste multiplicera det angivna optionspriset med 100 när du utvärderar hur mycket kapital du behöver. En annan kritisk faktor i alternativprissättning är tidsvärde När kalendern flyttas mot utgångsdatum, förlorar alternativet gradvis tidvärde, även som inneboende värde kan stiga och falla Ett alternativ med flera månader att gå före utgången har en bättre chans att få värde än ett alternativ som löper ut om några veckor eller dagar. Professionella alternativspekulanter använder en matematisk formel för att beräkna alternativets inneboende och tidvärde en ledig investerare, det är bara viktigt att komma ihåg att långsiktiga alternativ naturligtvis kommer att vara värda mer Tidvärdet avskrivs snabbast i dagarna strax före expiration. Market Factors. Supply och efterfrågan representerar en annan kritisk faktor, som med alla investeringar som är offentligt handlade. Denna faktor beror till stor del på investerarnas känslan. Om optionshandlare förutser goda nyheter från Apple, kommer köpoptionerna för denna aktie att vara högre efterfrågan och deras pris kommer att stiga utöver de inneboende och tidsvärdena. Dessutom kan aktieinvesterare som inte normalt handlar alternativ komma in på optionsmarknaden om de anser att de kortsiktiga utsikterna för ett visst lager är bra - eller dålig. Stockvolatilitet. Optioner baserade på volatila aktier är i allmänhet värda mer än alternativ på relativt vilande aktier som inte förändras kraftigt i pris från dag till dag. Om ett börskurs pris rör sig snabbt i båda riktningarna flyttas alternativpriserna samtidigt med en förstorad förändringshastighet Ju snabbare priserna rör sig desto högre är den potentiella vinsten och avkastningen på investeringen och det är ju ju större risken att förlora hela din insats. Det är inte ojämnt vanligt för alternativ att dubbla eller tredubbla i pris på bara några dagar när ett lager gör ett stort drag - och alternativt handlare kommer att betala en högre premie för den potentiella fallfallet. Lagerbar options. Hur handlar man om levererade aktieoptioner. Stockalternativ förklaras i vanlig engelska. Vad är den längsta terminen lager du kan köpa. Popular Articles. Stock Alternativ Cheat Sheet. Can Täckta samtal säljs i ett IRA-konto. Hur gör en Put Option Work. Conservative Alternativ Strategier.